2020年度公司兩輪車銷售收入同比增長61.71%，銷量同比增長75.42%；四輪車收入同比增長23%，銷量同比增長18.93%，在消費(fèi)升級的大趨勢下公司積極拓展國內(nèi)外市場實(shí)現(xiàn)收入及銷量的高速增長，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，20年兩輪與四輪分別同比增長82.3%和27.9%；21年1月份銷量同比增速分別為173.4%和166.1%，市場需求保持旺盛，公司在國外市場市占率穩(wěn)步提升，在多個(gè)歐洲發(fā)達(dá)國家市占率保持第一，國內(nèi)市場銷售收入及品牌影響力快速提升，預(yù)計(jì)未來將受益下游需求持續(xù)增長訂單量保持充足。

短期利潤率受外部因素?cái)_動(dòng)，21年Q1已呈逐漸復(fù)蘇趨勢

20年Q4公司毛利率環(huán)比下滑嚴(yán)重，剔除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變動(dòng)影響后，主要受海外疫情反復(fù)國際物流緊張及美元貶值匯兌損失影響較大。21年Q1公司毛利率同比上升1.04pct，凈利率同比上升1.28pct，盈利能力已呈復(fù)蘇趨勢，未來隨著海外疫情消退、運(yùn)輸費(fèi)用緩解、海外需求恢復(fù)等外部擾動(dòng)因素逐漸消除，公司盈利能力有望持續(xù)向好。

定增打破產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步提供內(nèi)生增長驅(qū)動(dòng)力

2021年3月公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募資17.27億元擴(kuò)充全地形車、消費(fèi)型摩托車產(chǎn)能，改造部分舊產(chǎn)線并建設(shè)電動(dòng)摩托車產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將新增合計(jì)23萬臺整車產(chǎn)能。受市場消費(fèi)升級以及摩托車電動(dòng)化、大排量化發(fā)展趨勢，兩輪及四輪車市場未來有望持續(xù)保持高景氣，公司定增將解決產(chǎn)能瓶頸制約，為公司進(jìn)一步提供內(nèi)生增長驅(qū)動(dòng)力。